上海光辉电子元件有限公司

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下一个斯达半导!功率半导体小龙头,8英寸芯片供货中芯国际
发布时间:2020-07-30 00:26 来源:互联网

1、信创:芯片、基础软件领域国产替代迫在眉睫,2020年国内信创市场已拉开建设序幕,细分领域的稀缺龙头价值凸显,建议关注CPU龙头中科曙光、中国长城,操作系统龙头中国软件、诚迈科技,中间件龙头东方通、 宝兰德,办公软件龙头金山办公。

2、捷捷微电:深耕功率半导体器件及芯片领域,产品以晶闸管为主,全球市占率约6%,受益于小尺寸晶圆产能供给紧张,积极扩产增厚公司业绩,预计在2022年将达到4.95亿元,全球市占率提升至8.57%;业务拓展至MOSFET、IGBT高端功率器件领域,与中芯国际建立战略合作关系,8英寸新产品有望批量供货。

3、鸿远电子:MLCC中游市场主要公司之一,在高端 MLCC 国产替代方面具备竞争优势,布局军用射频 MLCC 利基市场,向行业上下游拓展陶瓷浆料、滤波器等业务,专注于陶瓷电容器及上下游核心技术,预计公司未来三年复合增长率在25%以上,有望迎来戴维斯双击。

在芯片、基础软件等方面,中国与美国仍有较大差距,因此芯片和信创国产替代迫在眉睫。计算机信创产业链包括:CPU、存储、服务器及PC整机、EDA、操作系统、BIOS/BMC、数据库、中间件、办公软件、信息安全、其他应用级软件等细分领域。

我国信创产业链快速发展,已初具规模,信创市场已拉开建设序幕,5月中国电信公布2020年服务器集中采购项目,华为和海光中标,合计占比19.86%,未来信创行业高增长可期。

CPU芯片领域,主要厂商有龙芯中科、天津飞腾、上海兆芯、天津海光、华为鲲鹏、江南计算机所(申威),目前性能最领先的三家分别是 :华为鲲鹏(唯一7nm制程国产CPU)、天津海光(中科曙光持股36.44%)、天津飞腾(中国长城持股31.5%)。

EDA领域,主要厂商有华大九天、芯禾科技、广立微电子、博达微科技、概伦电子、蓝海微科技、奥卡思微电等七家,尚未有上市公司持股。

捷捷微电专注于功率半导体器件及芯片领域,产品以晶闸管为主,并拓展至MOSFET、IGBT功率半导体领域,近几年业绩节节向上,且现金流稳定。

分业务来看,公司功率半导体分立器件业务占比80%,芯片占比为20%。分产品来看,深耕晶闸管领域,2019年晶闸管业务规模在3.3亿元以上,占营收入比重约50%左右,在亚太市场占有率约16.78%,在全球市占率约6.06%。

拳头产品晶闸管、防护器件采用IDM模式,积极布局MOSFET、IGBT等新产品,采用“Fabless+封测”模式,实现在功率器件全领域的覆盖,满足市场多样化需求。

功率器件多使用8英寸及以下尺寸晶圆,市场长期供不应求。晶闸管多使用6英寸及以下晶圆,IGBT、MOSFET多使用6-8英寸晶圆,晶闸管更易实现国产替代。

预计未来5年,晶闸管市场规模复合增速为2.01%,MOSFET为3.42%,IGBT为7.62%。MOSFET、IGBT更有潜力,公司进行了前瞻性布局,收入比重明显上升。

晶闸管的产能规模决定收入空间,受益于小尺寸晶圆产能供给紧张,公司积极扩产,预计晶闸管业务在2022年将达到4.95亿元,全球市占率提升至8.57%。

公司与中芯国际建立长期战略合作关系,在MOSFET、IGBT等相关高端功率器件的研发和生产领域展开深度合作。

MLCC产业链整体可分为上游材料,中游器件制造,下游需求应用三大领域,上游高端陶瓷粉末等被国外厂商占据,中游主要采用纳米粉体技术、BME 金属浆料技术、金属与陶瓷高温共烧技术等生产MLCC产品,下游应用分为军用、消费、工业三大类。

鸿远电子是MLCC中游市场主要公司之一,目前为我国高端MLCC主要依赖进口,比如射频MLCC,公司在高端MLCC国产替代方面具备竞争优势。

鸿远电子向上游拓展陶瓷浆料,向下游拓展滤波器,同时深耕军用MLCC领域,在产业链、技术、产能、客户关系等方面已形成了一定竞争优势。

对标美国陶瓷技术公司(ATC),两者共同之处:在发展初期供应军品与航空航天市场,为其产品奠定了高可靠性的基础;专注于陶瓷电容器以及上下游技术。

未来业绩上,公司存在较大的业绩弹性,军用射频MLCC利基市场拥有较大替代空间,军用射频MLCC利基市场拥有较大替代空间,有望迎来戴维斯双击。

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