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市值7000亿,半导体巨无霸来了!
发布时间:2020-08-01 04:28 来源:互联网

从6月1日科创板IPO申请获受理,到7月16日正式上市,中芯国际仅用了45天,跑出了科创板IPO新速度。

成为“国货之光”的中芯国际A股上市之路一直备受关注,不仅刷新了A股IPO最快纪录,而且还成为了近十年来最大规模IPO,募资超500亿元。

7月16日,中芯国际正式在上海证券交易所科创板挂牌上市,发行价为27.46元/股,开盘价为95元/股,暴涨245.96%,按照开盘价来计算,中芯国际市值一度超7000亿元。

这是自2018年年底科创板落地以来的半导体第一股。不过,相比于在科创板上市的热情,中芯国际今日港股则跌了23.93%。

从5月初传出中芯国际要冲刺A股的消息后,资本市场就一片欢呼。6月1日晚间,上交所网站披露中芯国际招股说明书,此后,仅用了29天时间便获得了注册批文,刷新了科创板IPO的审核速度纪录。7月5日,中芯国际宣布科创板的IPO发行价为27.46元/股。中芯国际的港股市值也由此突破2000亿港元。

说中芯国际是“募资王”一点都不为过,根据彭博汇总数据来看,中芯国际此次募资高达532.03亿元,在A股IPO历史上能排进前五,在它之前的是建设银行和农业银行。

尽管目前万丈光芒于一身,但2004年中芯国际港股、美股上市即巅峰的历史,很多人还是没忘,而从纽交所退市也才过去1年而已。

如今内有国家队入场,政策扶持,外有变幻莫测的国际形势,这一次登陆科创版,中芯国际背负了更多的期待与使命,也将面临更多挑战。

根据中芯国际此前披露的招股书,公司原计划募资200亿元。对于翻了两倍多的超募部分,中芯国际董事长兼执行董事周子学在路演互动交流中回应称,超募资金仍将用于研发、项目建设等。

产业基金方面,国家集成电路产业投资基金二期支持35.175亿元,上海集成电路产业投资基金认购了5.025亿元。上海国资方面,上海科创、上海国际资管、浦东科创分别认购了5.025亿元、9999.75万元、5.025亿元。

同时,中国国有资本风险投资基金、中国国有企业结构调整基金、国新投资有限公司等“国字头”基金,均斥资参与认购。国外方面,新加坡政府投资有限公司、阿布达比投资局也参与其中。此外,超过2000只公募产品参与了中芯国际报价,其中不乏多只明星基金经理管理的绩优基金。

中芯国际此次发行初始战略配售股票为8.43亿股,占初始发行数量的50%。除了保荐券商旗下的海通创投、中金财富跟投外,另有27家重磅机构参与配售,242.61亿元的配售总额更是刷新了科创板纪录。

多家半导体产业链上市公司通过青岛聚源芯星股权投资合伙企业(有限合伙)参与,共计认购22.24亿元。聚辰股份、至纯科技、韦尔股份、汇顶科技、沪硅产业、徕木股份均公告,通过参与投资青岛聚源芯星股权投资合伙企业,间接参与了中芯国际在科创板战略配售。

而在资金支持方面,中芯国际背后拥有豪华的创投机构。据招股书显示,中芯国际的前两大股东分别是大唐香港和鑫芯香港。

深度科技研究院院长张孝荣认为,简单说,中芯国际在某种意义上,是国家级战略企业,国家对芯片产业加大的扶持力度,对龙头企业也加大了重视程度。资金不足,一直是影响我国芯片产业发展的重要因素之一。作为芯片代工厂的中芯国际,虽然通过科创板上市,可以募集更多资金补贴研发费用,但是还未到能够“自我造血”的水平,依然随时需要输血。

众所周知,晶圆代工属于技术与资金高度密集行业,不仅技术门槛较高,新技术平台的研发也需要大量的资金投入。

根据中芯国际招股书,2017年-2019年,中芯国际总营收分别约为213.9亿元、230.2亿元及220.2亿元。其中,集成电路晶圆代工是公司主营业务收入的主要来源,公司其他主营业务收入主要为光掩模制造、凸块加工及测试等配套服务。

从研发投入来看,同时期内,公司研发投入分别为35.76亿元、44.71亿元及47.44亿元,占营业收入的比例分别为16.72%、19.42%及21.55%,位列行业第一。

不过,从研发投入金额上看,由于台积电整体营收较高,中芯国际的研发投入依旧与台积电相距甚远。招股书显示,2017年-2019年,台积电的营收分别为2228亿元、2233亿元及2466亿元,研发费用为184亿元、186亿元及211亿元。

在客户方面,基于国产替代的趋势,中国大陆的客户占比越来越高。招股书提到,中国目前是全球最大的集成电路消费地区,市场需求持续增加。报告期内,公司来自于中国大陆及香港的主营业务收入分别约为99.16亿元、133.18亿元及127.52亿元,占比分别为47.26%、59.09%及59.39%,呈上升趋势。

而公司来自于美国的主营业务收入占比分别为 40.01%、31.61%及 26.36%,呈下降趋势;来自于其他地区的主营业务收入占比分别为12.73%、9.30%及14.25%。

另外,中芯国际并未存在大客户依赖现象。招股书显示,报告期内,公司前五名客户合计销售额分别为107.90亿元、104.07亿元和95.14亿元,占当期销售总额的比例分别为50.45%、45.22%及43.21%,占比逐年降低。其中,2018年,前两名客户销售额占比分别为16.97%及15.38%,2019年度前两名客户销售额占比分别为18.48%及12.44%。

今天,这艘中国集成电路产业的“航母”正式登陆科创板,对于整个半导体行业来说,具有重要战略意义。

国信电子研究指出,目前全球晶圆代工市场可以分为三个梯队。第一梯队是台积电、intel以及三星,掌握先进制程技术能产能。第二梯队是联电、中芯国际以及格罗方德,拥有部分先进制程能力。第三梯队是华虹、Tower Jazz以及力晶等,主要聚焦在成熟制程。

而中芯国际作为国内芯片产业的旗手,肩负半导体产业链安全可控的重担,唯有持续加大研发费用和资本支出,积极追赶国际龙头。

就在这个月,江苏灿勤科技股份有限公司的科创板上市申请已获上交所受理,灿勤科技主要从事微波介质陶瓷元器件的研发、生产和销售,其最主要的一款产品是介质波导滤波器,可应用于5G宏基站。

在此之前,专注于模拟集成电路产品研发和销售——思瑞浦的科创板上市申请也在今年4月获得受理。此外,银河微电、生益电子科创板申请先后获得上交所受理,力合微科创板IPO成功过会,新洁能主板IPO也如愿过会。

国盛证券认为,中芯国际回归无疑为国产替代再添新柴,加速国内半导体产业逆势崛起,A股半导体如虎添翼。

国信证券发布研报称,中芯国际比贵州茅台更珍贵。A股的中芯国际属于绝对稀有资产,不能参考国际半导体代工厂估值,应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值。相同资产在不同市场有不同价格,所以,科创板的中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的。

而让投资者对于中芯国际A股未来的表现有一定的想象空间,或许与台积电过去八年累计上涨近10倍的股价表现有关。

作为半导体的行业龙头,不可否认的是,此次A股受热捧,折射出资本市场对其未来的强烈预期。未来,随着政府扶持力度的加大以及产业和金融资本的加速流入,半导体全产业链有望进入新一轮黄金发展期。

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